1. 全球風電景氣度高企，中國呈高速發展趨勢

1.1. 風電：成本低且建設周期短，未來開發空間顯著

風電發電成本較低且建設周期短，在可再生能源中具有較大的開發潛力。可再生能源主要包括風能、太陽能、水能、生物質能及地熱能。從發電量方面看，根據 IEA 數據，水力發電量最高，2021 年發電量占全球總發電量的 15.3%；風能位列第二，占比為 6.6%。從發電平均能源成本來看，風電發電成本處于較低水平，約為 38 美元/MW。相比較而言，風電還具有建設周期短、運行和維護成本低、發電效率較高等優勢，未來仍然具有較大的開發潛力。

十年間全球海陸風電成本降幅均超過60%，陸上風電成為度電成本最低的可再生能源。整體來看，風力成本已降至可再生能源中較低水平。從成本降幅來看，2021 年全球陸上風電度電成本為0.033 美元/kWh，較2010年的 0.102 美元/kWh 下降了 68%。2021 年全球海上風電項目的度電成本為0.075 美元/kWh，較 2010 年的 0.188 美元/kWh 下降了60%。從2021年數據來看，陸上風電是度電成本最低的可再生能源。

1.2. 全球：風電裝機高速提升，中國占據領先地位

2020及2021年新增裝機量大幅升高。全球風電裝機容量呈現高速增長趨勢，2005-2021 年全球風電裝機容量從59.1GW增長到837.5GW，CAGR為 18.0%。從年度新增裝機容量來看，2020 及2021 年全球新增裝機量大幅提升，2020 年新增裝機量為 94.8GW，較 2019 年的59.6GW增長59%，2021年新增裝機量維持高位，達 92.5GW。

GWEC 預計 2022-2026 年全球風電新增裝機量CAGR為6.4%，風電裝機仍有較大空間。據 GWEC，在全球低碳的大背景下，風電將持續發揮積極作用，預計未來新增裝機將呈現持續增長。據GWEC數據，2022年全球新增裝機量將達到 100.6GW，2026 年將達到128.8GW，期間CAGR為6.4%。

2011-2021 年全球陸風累計裝機量 CAGR 為12.8%，2020 和2021年新增裝機容量大幅提升。從全球陸風方面來看，全球陸風累計裝機量持續提升。2020 年全球陸風累計裝機量達 707GW，2021 年達780GW。2011-2021年全球陸風累計裝機量 CAGR 為 12.8%。年度新增裝機容量方面，2020年起全球陸風新增裝機量提升到較高水平，2020 和2021 年全球陸風新增裝機容量分別為 88.4GW、72.5GW，比 2019 年分別增加61.9%、32.8%，增幅明顯。

世界各國中，2021 年我國陸風新增裝機位列全球第一，占比達42%。截至 2021 年，全球陸風累計裝機量分布中，中國占比位列全球第一，達40%，美國、德國、印度和西班牙占比分別為 17%、7%、5%和4%。從2021年度全球陸風新增裝機分布來看，中國占比達42%。除中國外，美國、巴西、越南和瑞典占比分別為 18%、5%、4%和3%。

2011-2021 年全球海風累計裝機量 CAGR 為30.1%，2021年度新增裝機量高增。從全球海風方面來看，全球海風累計裝機量持續提升，2020年全球累計海風裝機量達 36.1GW，2021 年達57.2GW。2011-2021年全球海風累計裝機量 CAGR 為 30.1%。年度新增裝機容量方面，2021年全球海風新增裝機容量高增，達 21.1GW，同比增加208%。

世界各國中，中國海風累計裝機位列全球第一，占比達47%。截至2021年，全球海風累計裝機量分布中，中國占比位列全球第一，達47%，英國、德國、荷蘭、丹麥占比分別為 22%、14%、5%、4%。從2021年度全球海風新增裝機分布來看，中國占比達 80%，中國新增裝機高增，顯著拉動全球海風裝機量提升。除中國外，英國和越南占比分別為11%和4%。

海外各國出臺政策積極推進海上風電建設。海上風電對于低碳環保的建設意義重大，能源轉型背景下，各國政府出臺政策積極推進海上風電建設。德國計劃 2030 年海風裝機達到 30GW，2045 年增加到70GW；英國提出 2030 年海風裝機達到 40GW 的目標。除此之外，美國、日本、印度、韓國等國也積極出臺政策推進海風產業發展。

1.3. 我國：預計至2030年海風新增裝機量CAGR為15%

我國風電并網規模穩步提升，近兩年新增并網規模增幅大。截至2022年上半年，我國風電累計并網裝機容量為342.2GW，占電源總裝機比例的14.0%，呈提升趨勢，火電占比降至 53.5%。新增并網規模方面，2022年上半年，全國新增風電并網裝機容量 12.9GW，同比上升19.4%。從歷史數據看，2020 年全國新增并網裝機容量為 71.7GW、2021 年為47.6GW，較2019年分別增長179.0%和 85.2%，增幅明顯。

我國風電發電規模持續提升，風電利用水平高。2022 年上半年全國風電發電量約為 3710 億 kWh，同比增長 7.8%。風電發電量占全社會用電量的比重持續上升，2022 年上半年全國風電消納比例增長至9.1%。2022年上半年全國并網風電設備平均利用小時數為1156 小時，棄風率為4.2%。

2022 年國家持續出臺政策推進風電行業發展。2022 年，國家持續出臺政策推動風電行業發展進程，包括推動可再生能源高質量發展、支持推進風電下鄉與分散式風電，推動打造海上能源基地、建設全國統一電力市場等。2022 年 5 月 30 日，國家發改委、國家能源局發布《關于促進新時代新能源高質量發展的實施方案》，提出到 2030 年風電、太陽能發電總裝機容量達到 12 億千瓦以上的目標。2022 年 4 月7 日，國家發改委發布的《北部灣城市群建設“十四五”實施方案》中提出，建設北部灣海上風電基地，因地制宜發展分布式光伏和分散式風電，推動海上能源基地的建設。2022年 6 月 7 日，國家發改委、國家能源局發布的《進一步推動新型儲能參與電力市場和調度運用》提出，要建立完善適應儲能參與的市場機制，鼓勵新型儲能自主選擇參與電力市場。

全國各省積極規劃布局風電項目。2022 年上半年，我國多個省份發布“十四五”能源發展規劃。項目方面，主要布局地區包括內蒙古、寧夏、新疆、青海、甘肅等，第一批基地項目已經實現開工建設，第二批項目正積極推進。分散式風電方面，內蒙古、貴州、遼寧、天津等地已發布“十四五”期間的分散式風電規劃，風電項目持續推進。

2011-2021 年我國陸風累計裝機容量CAGR 為20.7%，行業保持高速增長。我國陸風累計裝機方面，我國 2021 年陸風累計裝機容量達300.8GW。從歷史數據來看，2011-2021 年度累計裝機量逐年提升，CAGR為20.7%，行業保持高速增長。新增裝機方面，2021 年新增陸風裝機量為28.7GW。2020 年我國新增陸風裝機量較高，為 67.8GW，同比提升191.8%，主要原因是陸風取消補貼政策引發的搶裝潮。

2011-2021 年我國海風累計裝機容量CAGR 為59.3%，行業景氣度高企。中國方面，2021 年我國海風累計裝機容量達27.7GW，2011-2021年CAGR 為 59.3%，行業景氣度高企。2021 年度，我國新增海風裝機量為16.9GW，同比提升 340%，主要原因是由于海風裝機政策變動，引發搶裝潮。從歷史數據來看，2013-2020 年度新增裝機量逐年提升，我國海風產業持續高速發展。

GWEC 預計 2022-2030 年我國海風新增裝機量CAGR為14.7%，海風景氣度高企。據 GWEC 預測，在經歷 2021 年搶裝潮之后，2022年我國的海風新增裝機容量將恢復至正常水平，達4GW，并較2020 年的3.8GW有小幅增長。后續在低碳環保持續加強的背景下，我國新增裝機量將保持增長趨勢，預計 2030 年將達到 12GW，2022-2030 年CAGR為14.7%。我國海風高景氣下，新增裝機量增速較高。

2. 大型化趨勢降本，深遠海海風發展潛力大

2.1. 風電機組呈大功率及大型化趨勢，持續降低成本

全球海上風電項目裝機容量呈擴大趨勢。全球海上風電項目單機容量整體呈現逐年擴大態勢，大型化發展迅速。19 世紀海上風機單個項目裝機容量僅為 1-12kW，發電能力十分有限。1995 年海上風機單個項目裝機容量突破 1MW，2005 年可達 4MW，2015 年達9MW。據IRENA，預計到2025年單機容量有望達 13-15MW。

2021 年歐洲新增海上風電平均單機容量為8.5MW，我國以6-6.9MW居多。歐洲方面，2021年新增海上風機中英國平均單機容量最大，為9.3MW，其次為丹麥，平均單機容量為 8.4MW。2021 年歐洲海上風電采購訂單平均單機容量為 11.2MW。我國方面，2021 年我國新增海上風電機組中，6-6.9MW單機容量風機占比最大，為 45.9%，其次為5-5.9MW單機容量風機，占新增風機總量的 22.5%。總體來看，近年我國海上風電單機容量已從5MW級別增至 6MW 級別，2022 年 10MW 以上機組已批量形成，2022年開標項目中最大單機容量已達 14MW 級別，海上風電機組逐步向大單機容量轉變。

大功率與大型化之下，風電裝機成本持續下降。風電機組的功率提升推動塔筒和葉片的大型化發展，零部件產業的工藝持續創新。在大功率以及風電大型化的持續推進之下，風電的成本顯著降低。根據IRENA數據，2020 年 全 球 陸 上 風 電 裝 機 成 本 為 1355USD/kW，相較于2010年的1971USD/kW 降幅為 31.3%；海上風電方面，全球海上風電裝機成本為3185USD/kW，相較于 2010 年的 4706USD/kW降幅為32.3%。

2.2. 深遠海風電空間廣闊，前景可期

水深超 60 米海域的海風資源超 70%，發展潛力大。根據2018年數據，全球約 70%風電資源分布在水深超 60 米的海域，11%的海風資源分布在水深 40 米-60 米的海域，19%的資源分布在水深40 米以內的淺水區。總體來看，深遠海域的潛在海風資源豐富，發展潛力大。從各地區情況來看，歐洲及北美深遠海風電潛在資源豐富，亞洲深水區風電潛在資源約為25000-30000TWh。

我國持續推進深遠海海域風電。目前我國海上風電以近海項目為主，正持續向深遠海推進。多省公布深遠海風電建設規劃，深遠海風電將加速推進。天津市發布《可再生能源發展“十四五”規劃》，提出加快推進遠海 90 萬千瓦海上風電項目前期工作。

3. 大型化及深遠海趨勢帶動風電部件持續發展，前景可期

風電的架構包括葉片、風機、風電塔筒、導管架和樁基等。風在葉片部分形成壓差，形成旋轉帶動風機轉子，轉子的動能進一步轉化進而形成電能。海上風電場的整體架構包括進行能量轉化的風電機和將電能進行傳輸的輸電系統。從單個風電機來看，其構成可以分成葉片、風機、風電塔筒、導管架和樁基、海底預埋深基礎樁等。海上風電的輸電系統大多采用高壓交流輸電系統，將風電機組的電進行集合，升高電壓后傳輸到岸上變電站。

風電產業鏈構成可分為設備廠商、整機廠和風電場施工商、風電場運營商及維護商。從相關廠商方面看，風電產業構成可分為設備廠商、整機廠和風電場施工商、風電場運營商及維護商。其中，風電設備領域包括風電機組、支撐基礎、輸電控制系統等，因技術工藝要求較高，產品多以定制化形式生產。風電場運營商主要為國有發電集團擔任。具體而言，上游包括法蘭、葉片、齒輪箱、鑄件、軸承、發電機等部件；中游包括塔筒、樁基、風電機組、陸/海纜等；下游包括風電場開發建設、EPC總承包、風電運營、風電運維。

塔筒和葉片合計占據風電機組成本的51%。從2021 年我國風電機組成本結構來看，塔筒占比 29%，在風電機組零部件成本中占比最大。其次為葉片，成本占比為 22%。齒輪箱、輪轂、機艙、變流器、主軸承及發電機的成本占比分別為 13%、10%、8%、6%、5%、4%。

3.1. 整機：國產廠商發展勢頭良好，投標均價不斷下降

發電機組包括制動機構、發電機、偏航系統等7 個部分。工作原理方面，風能驅動風力機的風輪轉動，將風能轉換為機械能，機械能在發電機中再次被轉換為電能。發電機組方面，發電機組包括制動機構、發電機、偏航系統等 7 個部分。具體來看，發電機組的結構包括轉子葉片、主軸、低速軸、齒輪箱、高速軸、發電機、偏航裝置、電子控制器、液壓系統、冷卻元件等。其中主軸連接法蘭和齒輪箱、輪轂是起固定作用的基座。

2021 年全球風電新增裝機十大廠商中，我國廠商占據6 個席位。從全球新增風電裝機市場格局來看，2018 年十大風電整機制造商的合計市占率為 83.16%，2021 年，合計市占率為 84.06%，全球整機廠商競爭格局集中，龍頭效應顯著。2021 年全球新增風電裝機中，維斯塔斯以15.32%的市占率居于全球首位。十大廠商中，我國廠商占據6 個席位，金風科技、遠景能源、運達股份、明陽智能、上海電氣和東方電氣市占率分別為12.14%、8.53%、7.77%、7.59%、5.38%、3.40%。

我國風電整機廠商市場格局較為集中。從我國新增風電裝機市場格局來看，2021 年，我國前五大整機制造商為金風科技、遠景能源、運達股份、明陽智能、上海電氣，市占率分別為 20.4%、14%、13.7%、13.5%、9%。除此之外，東方電氣、中國海裝、三一重能市占率分別為5.9%、5.9%、5.8%。

我國風電機組投標均價呈持續下降趨勢。從招標價格方面來看，2022年 6 月，我國風電整機廠商風電機組投標均價為1939 元/kW，同比下降25.25%。從歷史數據來看，過去一年，我國風電機組投標均價呈持續下降趨勢。

3.2. 海纜：直流電纜滿足深遠海需求，高壓海纜匹配大規模機組

我國海纜交付量和市場規模持續增加。海纜交付量方面，2015年至2020年我國海纜交付量穩步增長，2020 年我國海纜交付量為2904km，同比增長1.4%，未來海上風電建設的高景氣將有望拉動海纜交付量的持續增長。海纜市場規模方面，2015 年至 2020 年我國海纜市場規模不斷擴大，2020年我國海纜市場規模大幅增長，為 60 億元，同比增長53.85%。

我國海纜市場競爭格局集中。從市場格局來看，我國海纜市場中，中天科技市場份額位居首位，2019 年市場份額為44%，漢纜股份、東方電纜和亨通光電市占率分別為 29%、20%、5%。我國海纜市場競爭格局集中，龍頭公司市場地位顯著。

直流電纜滿足海上風電機組深遠化要求，降低損耗。受充電功率、電纜充電電容及無功補償控制等限制，高壓交流海纜僅適用于小規模潮間帶風電場及近海風電場，當輸送距離大于 100km 時交流輸電穩定性大幅降低。高壓直流輸電具有事故后快速恢復、高可靠性、遠海大容量風電機組高適配等多重優點。價值量方面，據 Nexans 預計，直流海纜價值量單GW約17.5-28 億元，我國目前送出海纜單 GW 價值量約10-20 億元，且價值量隨離岸距離增加而增加。

柔性直流海纜是目前海上風電用海纜的核心發展方向。柔性直流輸電系統通過在傳統直流輸電系統基礎上引入可關斷電子器件提供穩定電壓支撐，具備實現潮流反轉、提高電能質量、避免低次諧波污染、黑啟動能力等優異性能，是大規模、遠距離海上風電場輸電并網的首選。采用66kV集電方案配合柔性直流方案，在取消海上升壓站前提下，可降低的設備投資和建設成本超 7%，并實現遠海、大功率海上風電機組運營，成為海上風電平價化、遠海化、大功率化進程中的核心發展方向。

高壓及超高壓海纜優勢顯著，適用于大容量、大規模海上風電機組。35kV 海纜系統受限于海纜熱極限和通流能力，其最大有功功率約為27MW，一根 400mm2截面積的 35kV 海纜最多可連接5 臺6MW風電機組或4臺7MW 風電機組。同截面的 66kV 海纜一根最多可連接的風電機組數量可達到 35kV 方案的 2 倍，可有效降低系統電纜數目和鋪設費用。送出海纜方面，1GW 海風項目需 220kV 海纜至少采用 4 回路，500kV 海纜采用1回路即可，高壓陣列海纜及送出海纜在容量、成本等方面較中低壓海纜優勢顯著。

3.3. 軸承：較為依賴進口，國產替代空間廣闊

風電軸承是連接機組中偏航、變槳和傳動等系統轉向的重要部件。從結構方面來看，風力發電機組相關軸承包括偏航系統軸承1 套；變槳軸承3套；發電機軸承 3 套；根據系統結構不同，主軸軸承可為1-3 套；變速箱軸承可為 15 套、18 套或 23 套。風電軸承是連接機組的重要部件。

風電軸承包括主軸軸承、偏航軸承、變槳軸承等。風電軸承分為主軸軸承、偏航軸承、變槳軸承、齒輪箱軸承、發電機軸承。主軸軸承安裝在主軸與齒輪箱連接處，其作用是支撐主軸；偏航軸承安裝在塔頂端和機艙底部，其作用是跟蹤風向變化，確保最大的發電量；變槳軸承連接葉片和輪轂，其作用是改變葉片的槳距角，確保輸出功率的穩定；齒輪箱軸承安裝在三級變速齒輪上，發電機軸承安裝在發電機主軸上，二者的作用均是承受的扭矩和轉速波動。

海外廠商龍頭效應顯著，國產軸承商場市場份額呈提升趨勢。2020年全球軸承行業市場集中度較高，主要廠商集中于德國、瑞典、日本等國家，其中德國舍弗勒、瑞典 SKF、日本 NTN、日本KOYO、美國Timken的市場份額分別為 29%、24%、12%、9%、9%。總體來看，海外廠商仍占據大部分市場，但以洛軸和瓦軸為代表的國產軸承廠商的市場份額呈現提升的趨勢。

2021 年我國風電軸承的市場規模為 164 億元。我國風電軸承需求量方面，自 2020 年以來，風電軸承需求量有較大的波動，但近年來整體呈上升趨勢。2020 年風電軸承需求量為 2.88 萬機組，同比增加166.67%；2021年，風電軸承需求量為 1.76 萬機組，同比下降38.89%。市場規模方面，2020年我國風電軸承市場規模為 265.4 億元，同比增加167.89%，增速較快；自2020 年市場規模大幅提升之后，2021 年，市場規模下降至163.7億元，同比降幅為 38.32%，回歸至正常規模水平。

3.4. 鑄件、塔筒、樁基：匹配大兆瓦需求，價值量不斷提升

塔筒直接支撐風電機組。塔筒連接風電機組和基礎支撐部件，在風電中發揮著重要的支撐作用，承接的風電機組的重量約數百噸。在側方或內部，塔筒設有爬梯、平臺等構件，用以進行風電機組的運營維護。

樁基和導管架為海上風電基礎支撐部件。海上風電基礎支撐部件包括樁基和導管架等，樁基連接風電塔筒和海床地基，起到風電塔筒和機組的支撐和固定作用。導管架主體為桁架結構，上部為鋼制桁架，下端由多樁支撐，另外還附有工作平臺、靠船件等附屬部件。樁基和導管架深入海底地基，水下結構受海水侵蝕沖刷，對材料和技術質量要求較高，一般要求的壽命在 20 年以上。

風電鑄件包括箱體、法蘭、底座、輪轂等，大兆瓦需求提升市場規模和價值量。風電鑄件種類較多，包括箱體、扭力臂、法蘭、底座、輪轂、主軸套等。因海上風電的工作環境是潮濕、高鹽環境，對防腐要求較高。隨著大兆瓦機型持續發展，對鑄件的抗疲勞性、可靠性提出了更高的要求，匹配大兆瓦需求，市場規模和價值量有望持續提升。

鑄件的工藝流程主要包括鑄造和精加工兩部分。鑄件以生鐵和廢鋼等為原材料，鑄件的工藝流程主要包括鑄造和精加工兩部分，裝配環節主要由交付廠商負責。在鑄造環節，原材料被加工成毛坯，在精加工環節，毛坯按照產品具體要求被加工。

天順風能為我國風電塔筒龍頭。從市場格局來看，2020 年我國風電塔筒市場中，天順風能市占率最高，為 10.51%，泰勝風能、大金重工和天能重工的市占率分別為 7.4%、6.84%和 6.51%。

4. 重點公司分析

4.1. 明陽智能：聚焦風機制造業務，公司發展潛力大

明陽智能是全球領先十大風機制造商之一。主營業務方面，公司主營業務為大型風力發電機組及其核心部件和風電場及光伏電站開發建設。公司主要客戶包括中國廣核集團、國家電力投資集團、華電集團等大型國有電力集團，投運的風力發電場項目達 700 多個，銷售地區遍布包括意大利、保加利亞、印度、羅馬尼亞、巴基斯坦、南非、越南等。公司是全球十大風機制造商之一，在國內陸上和海上風電市場均已處于龍頭地位。根據彭博新能源財經數據顯示，2021 年公司在中國風電新增裝機市場占有率為14%，在全球風電廠商中排名中位居第七位。高功率產品產銷提升明顯。在產量方面，近幾年，1.5MW-2.XMW產品 的 產 量 逐 年 下 降 ， 從 2018 年 的 571 臺下降到2021 年的34臺，3.XMW-5.XMW 產品的產量上升，從 2018 年的183 臺增長到2021年的1294臺，產品 6.XMW 以上的生產量逐年上升，從2018 年的5 臺增長到2021年的 387 臺。從趨勢上看，公司高功率產品產銷量逐漸提升。

明陽智能收入穩步上升，業績表現亮眼。營業收入方面，2022上半年公司實現營業收入 142.38 億元，同比增長27.18%。公司營業收入的增長主要原因為風機銷售收入上升。營收結構方面，公司營收主要來源為3.XMW-5.XMW 產品和 6.XM 以上產品，2021 年營收結構占比分別52.73%、38.05%。歸母凈利潤總額方面，2022 年上半年公司實現歸母凈利潤24.48億元，同比增長 124%。2021 年公司歸母凈利潤為31.01 億元，同比增長126%。

4.2. 東方電纜：精研海陸電纜，穩坐全球龍頭

東方電纜業務覆蓋海纜、陸纜、海洋工程三大板塊，居龍頭地位。東方電纜集海底電纜和陸地電纜的研發制造、安裝運維為一體，擁有包括深遠海臍帶纜和動態纜、超高壓電纜和海纜、智能配網電纜和工程線纜、海陸工程服務和運維四大整體系統解決方案，具備從產品到服務的全方位業務能力。公司自成立以來填補多項線纜行業技術空白，數次中標國家級線纜項目，產品被廣泛應用于電力、通信、風力發電、海洋油氣勘采等領域，是國內以及全球海纜領域的龍頭。 2021 年東方電纜營收大幅增長，歸母凈利潤呈穩步增長趨勢。營收方面，公司營業總收入保持穩步增長，2022 上半年公司營收為38.59億元，同比增加 13.96%；2021 年公司營業總收入為79.32 億元，同比增速達57%，營收大幅增長。營收結構方面，2021 年公司營收主要來源于陸纜和海纜業務，其中陸纜系統占營收比重為 48.43%，海纜系統占比41.26%。歸母凈利潤方面，2022 上半年公司歸母凈利潤為5.22 億元，2021 年歸母凈利潤為11.89 億元，同比增長 33.98%。

2022 年東方電纜接連中標國家級項目，競爭優勢顯著。2022年1月至8 月，東方電纜接連中標國家電網、國網浙江省電力有限公司等公司招標采購的電力電纜、中廣核浙江象山涂茨項目66kV 海底電纜采購、國電象山1＃海上風電場（二期）項目海纜采購生產及敷設施工等項目。公司產品優勢明顯，實力強勁。

4.3. 新強聯：軸承領域龍頭，技術行業領先

新強聯主要從事風電軸承產品和大型回轉支承產品，是創新型龍頭企業。公司產品包括風電主軸軸承、偏航軸承、變槳軸承、盾構機軸承、海工裝備起重機回轉支承等，公司產品應用于風力發電、盾構機、海工裝備和工程機械等領域。公司自創建以來堅持技術創新，截至2022年中報，公司獲得的專利數為 99 項，其中發明專利數量為16 項，公司自主研制的產品填補了國內技術空白，產品實現風電主軸承的國產替代。新強聯營收及業績穩步增長。營收方面，公司營業總收入穩步增長，2022 上半年公司營收為 12.62 億元，同比增加0.13%；2021 年公司營業總收入為 24.77 億元，同比增加 19.98%。營收結構方面，2022 年上半年公司營收主要來源于應用于風電的回轉支承及配套產品，占比為77.02%。歸母凈利潤方面，2022 上半年公司歸母凈利潤為2.42 億元，同比增加38.32%，增速較快；2021 年歸母凈利潤為 5.14 億元，同比增長21.09%。

堅持產品研發，技術行業領先。公司多項技術成果處于行業領先水平，盾構機系列主軸承、2 兆瓦永磁直驅式風力發電機主軸軸承分別獲得“中國機械工業科學技術獎”二等獎和三等獎；大功率風力發電機三排圓柱滾子主軸軸承獲得“中國機械工業科學技術科技進步”二等獎；2MW-5MW風力發電機主軸軸承獲得“河南省科學進步獎”二等獎；3MW風力發電機雙列圓錐滾子主軸軸承獲得“2020 年度洛陽市十大標志性高端裝備”榮譽稱號。公司深耕行業，注重技術研發，工藝水平持續提升。

4.4. 海力風電：耕海風部件，造就海上風電塔筒樁基領先企業

公司是國內領先的風電設備零部件生產企業之一。主營業務方面，公司主要經營風電設備零部件，主要產品為風電塔筒、樁基及導管架等，產品涵蓋 2MW-6.45MW 等普通規格產品以及8MW、10MW以上等大功率等級的產品。此外，公司在新能源開發和風電場施工、運維等領域進行布局。通過在行業內持續的深耕，公司榮獲中華全國工商聯合會科技進步獎二等獎、江蘇機械工業科技進步三等獎等榮譽。2021 年公司生產風電塔筒580套，同比增長 53.9%。 公司自 2017 年以來營業收入不斷提升，盈利能力持續優化。在營收方面，公司在 2021 年創營業收入的歷史新高，實現營業收入54.58億元，同比增長 38.93%。由于海上風電平價上網初期，下游客戶的項目建設速度放緩，導致公司銷售規模下降，2022H1 營業收入同比下降77.1%，為6.5億元。在營收結構方面，2022 上半年公司產品以風電塔筒和樁基為主，二者分別創造營業收入 0.78 億元和 5.33 億元，分別占比12%和82%。歸母凈利潤方面，2022年上半年公司歸母凈利潤為1.90億元，較上年同期減少67.33%，2021 年歸母凈利潤為 11.13 億元，同比增速達到80.80%，主要原因系國內海上風電項目補貼政策調整和市場需求旺盛。

公司各產品產能持續提升，產能規模不斷擴大。公司產品產能快速提升，2018-2020 年，塔筒產能由 240 臺提升到300 臺，樁基產能由120臺提升到 200 臺。與產品相匹配的環縫焊接方面，2018-2020 年，設備套數由25套增至 37 套，環節產能由 10.8 萬工時提升到16.0 萬工時。產能利用率方面，公司產能利用率保持高位，2021H1 達109.7%，產能得到充分利用。生產基地方面，公司在如東、通州、大豐等地區設立生產基地，包括海力風電、海工能源、海力海上等。2022 年 4 月，公司在東營經濟技術開發區轄區內投資建設海上風電塔筒及海工裝備生產基地項目。2022 年6月公司擬在啟東市呂四港經濟開發區投資建設海上高端裝備制造出口基地項目，產品包括漂浮式基礎、海上平臺等。隨著公司生產基地持續建設，公司產能將不斷提升。